（原标题：包凡归来引爆成本圈！昔日“创投王者”还能翻盘吗？）

2023年2月26日，港股上市公司华兴成本（1911.HK）突传：首创东说念主、时任董事会主席兼CEO包凡失联，音讯飞速转动创投圈。短短几日后，公司公告称包凡正谐和中国估量机关访问，自此开启长达两年半的“神隐”时辰。直至2025年8月8日，《财新》征引多方信源称其近期已获开脱，本日界面新闻向华兴成本求证，公司仅修起“莫得估量修起，一切以华兴成本公开音讯为准”。

包凡归来，但恭候他的，已不是昔日的华兴成本——在他缺席的900多个昼夜里，公司搞定层、股权结构乃至业务要点，齐资格了剧烈变化。高管换血、去“包凡化”成为主旋律，控股权表决安排也已由其妻许彦清接办。脚下，这场成本与监管交汇的风浪，似乎告一段落，但留给商场的疑问并未隐没。

一

从首创东说念主到“旁不雅者”

在创投江湖，包但凡绕不外去的名字。

1993年至2000年，他先后在摩根士丹利与瑞士信贷任职，参与操盘多家跨国企业的资金召募、银团贷款及并购案。2005年，他创立华兴成本集团，2018年指导公司登陆港交所；2015年，更入选《彭博商场》“天下金融50大最具影响力东说念主物”，位列第22位。彼时的包凡，被誉为“中国创投并购之王”，是成本商场的风向标之一。

然而，2023年，这位成本大佬的东说念主生轨迹急转直下。2月26日，华兴成本公告称无法与控股股东、董事会主席兼CEO包凡获取估量，音讯在创投圈激发山地风浪。数日后，公司说明其正在谐和中国估量机关访问，但从未透露任何访问细节。接近华兴成本的音讯东说念主士称，事件或与集团前总裁森林在船舶租借业务中的违章操作估量。

据多家媒体报说念，森林与包凡的关系始于2016年。森林加入工银国际不久后，2017年10月，华兴成本向工银租借借入2亿好意思元贷款。2018年9月，华兴成本完成港股IPO融资后，立时偿还了该笔贷款。不久，森林离开工银国际，出任华兴成本总裁兼华兴证券董事长。

这场出人意象的风浪，让华兴成本自2023年4月起停牌逾一年。其间，公司对外唯独的推行更新，是昔日8月的一则精真金不怕火公告——包凡仍在谐和访问。直至2024年2月，他稳固辞去公司一起职务，这场抓续一年的访问以中枢东说念主物的离场暂告段落，但对于真相的推测和筹商，从未平息。

二

隐忧未解：财务压力与行业挑战

靠近表里双重压力，华兴成本正处于一场前所未有的考验之中，财务隐忧与行业低迷交汇，挑战其抓续发展的雄厚性和韧性。

·财务压力突显

2023年度华兴成本失掉4.72亿元，其中7,766.9万元“受限度款项”与包凡访问估量，被列为“未必欠债”，将来存在退还、充公或追加支付的可能性。

·审计质疑

审计机构中汇安达对此出具保属成见，指出无法说明该款项的可收回性及是否应计提拨备，透露财务数据存在颐养风险。

·公司声明

华兴成本强调该款项支付不组成罪人认定，但鉴于访问施展尚不豁达，法律与财务风险仍悬而未决。

·行业环境恶化

2023年至2024年，中概股国外IPO数目和融资规模大幅萎缩，华兴成本中枢投行业务遭受严峻挑战。

·营收大幅下滑

公司总收入由2022年的15.3亿元骤降至2024年的8.4亿元，三年累计失掉超10亿元，反馈功绩承压。

·基金交接门径

靠近窘境，华兴成本两只新经济四期基金提前圮绝投资期，公司以7.91亿元回购部分股权投资职权，用于返璧未偿投资金额，并豁免约9007.2万元应付款项，力求化解压力。

三

华兴成本的“自我重塑”

包凡回顾短期内或难重拾对华兴成本的掌控。证据公司最新公告，包凡已不再参与集团的日常搞定与运营，其个东说念主生计也属于私东说念主界限，华兴成本对此不再发表指摘。现在，公司由履行委员会全面负责政策鼓励，业务运作普通。

商场对包凡回顾反应积极，完毕8月8日收盘，华兴成本股价涨至6.87港元，较前一来回日飞腾16.84%，盘中最高涉及7.15港元，创本年新高，市值达39.39亿港元。

这位照旧在创投圈风浪东说念主物的将来何去何从，成为业界关爱焦点。包凡的回顾更像是成本传闻的终结，而非新的开头。他曾引颈中国互联网并购黄金期间，但如今的华兴成本已涣然一新，将来的篇章或将由他东说念主续写。

文 | 夏叶璐

裁剪 | 麻艺璇